加密基金批量夭折,这十只却仍在高频出手

文 :王也

出品: Odaily星球日报

2018 年踩在风口之上,Crypto Fund 如见遍地黄金般撒钱投资项目,而随着市场转冷,今年全球已有 70 多家 Crypto Fund 倒闭。 2019 年,加密货币市场一熊再熊,公链批量死亡,应用高频夭折,一众曾经火热的赛道被证伪。一年到头,高回报的新项目屈指可数。17、18 年遍地开花的 Crypto fund 也是纷纷“将凭运气赚的钱凭本事还回去”,许多难逃今年被市场淘汰关停的厄运。不过,也仍有少量加密基金仍活跃在一级市场,逆市高频出手,等待黎明到来。

结合加密货币基金研究公司(Crypto Fund Research)发布的数据,本篇内容,Odaily星球日报就来盘点一下,今年加密基金活得到底怎么样?数量和资产规模发生了哪些变化?哪些基金算的上是 2019 年的“劳模”?他们都投了哪些项目?

2019加密基金趋势:

批量关停,资产折损,新入场者少

截至 2019 年 12 月 25 日,全球加密货币市场总市值为 1925.56 亿美元,较 2018 年最高点的 8118 亿美元下跌 76%。随着熊市的持续,根据 Crypto Fund Research 数据显示,今年全球有 70 多家 Crypto Fund 倒闭。

2019 年新启动的 Crypto Fund 数量不及去年的一半。今年北美共闭关了 38 个 Crypto Fund,欧洲关闭了 23 个,亚太地区关闭了 14 个,其他地区关闭了 3 个。

根据 Crypto Fund Research 的统计,目前全球有 800 多个 Crypto Fund,其中大部分是风险投资基金(425 个),还有大量是对冲基金(355 个)和少部分混合基金,还包括一些加密货币ETF(Odaily星球日报注:加密货币ETF 是指一种允许机构投资者在不持有任何加密货币资产的情况下投资加密货币的投资工具)和私募股权基金。

2017 年,伴随 ERC-20 代币的爆发,Crypto Fund 也迎来募集高峰,一共有 291 支 Crypto Fund 推向市场,包括对冲基金和风险投资基金在内的新基金超过 290 支,这是 2016 年推出基金数量的三倍多。

2018 年,Crypto Fund 的推出速度保持在 2017 年的高位,一共推出 284 支新 Crypto Fund。而 2019 年,新晋 Crypto Fund 出现了断崖式下跌,截至 2019 年 12 月,全球新推出的 Crypto Fund 才 140 个,不及 2018 年数量的一半。

Crypto Fund资产规模

而且,绝大部分 Crypto Fund 管理的资产规模都很小,与传统 VC 比起来更是小巫见大巫。半数基金管理的资产不足 1000 万美元。然而,其中也不乏一些资产规模超过 1 亿美元的 Crypto Fund,其中包括 Pantera Capital、Galaxy Digital assets、Alhpabit Fund 和 Polychain Capital 等。

Crypto Fund资产规模增长状况(2016年—2019年,单位:美元)

Crypto Fund 资产的变化源于两个主要因素:加密基金的推出和基础资产的增值。后者在 2017 年底的时候尤其普遍,当时比特币的价值增加了近四倍。在 2018 年部分的加密资产可能会有一些收缩,因为加密货币的价格从 2018 年初的高点开始下跌。

加密基金团队人员数量

大多数 Crypto Fund 的人员规模都很小,其中许多是由他们的创始人和一两个额外人员管理的。大多数加密基金拥有四至十名员工。不到 5% 的基金拥有超过 25 名员工(这些通常是 VC基金,并不是专门投资于数字资产和区块链公司)。总的来说,全球 Crypto Fund 团队大约有 5000 人。

加密基金国家分布情况

几乎一半 Crypto Fund 都位于美国。英国、中国/香港、新加坡、瑞士、加拿大、澳大利亚和德国都有大量的基金。东欧和俄罗斯也开始出现新的 Crypto Fund,开曼群岛等离岸司法管辖区也是如此。

2019年最活跃的10只加密基金

2018 年踩在风口之上,Crypto Fund 如见遍地黄金般撒钱投资项目,而随着市场转冷,投无可投,手里又没有资金,他们转型、衰落或是退出历史舞台也无可厚非。

但是,优胜劣汰后,仍有一些加密基金活跃在市场之中,对他们相信的赛道高频出手,经过总结,Odaily星球日报列出了 2019 年表现最为活跃的 10 只 Crypto Fund,并整理了他们的投资组合和投资金额。(排名不分先后)

1. Digital Currency Group

仅九名全职员工管理的隐秘帝国 Digital Currency Group(简称 DCG) 投资了 125 家加密货币相关企业,触角触及了加密世界各个角落,并掌握行内最有话语权的媒体 CoinDesk。

DCG 现在已悄然成为加密货币世界中的一家巨头,其业务几乎触及加密货币世界各个角落,这家混合了加密货币直接投资和加密货币风险投资基金于一体的大鳄,业务构成与巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦极为相似。

DCG 位于纽约的公司还拥有价值数亿美元的加密货币,旗下更拥有在加密货币世界中极具影响力的新闻、活动和研究公司 CoinDesk,并且拥有位列全球规模最大的加密货币投资基金之一的灰度投资 Grayscale 。

此前 Odaily兴趣日报曾经做过全面的分析报道,拆解了 DCG 的投资组合与投资逻辑:《揭秘隐形已久的世界第一区块链基金》。

2019年Digital Currency Group投资组合

2. Coinbase Ventures

Coinbase Ventures 是今年区块链投资领域的一匹黑马。

Coinbase Ventures 是由美国知名加密货币交易所在 2018 年成立的加密货币风投基金,旨在为加密货币和区块链初创公司提供早期阶段投资。根据 Coinbase 公司企业和商业发展部负责人 Emilie Choi 表示,他们成立该风投基金的目的是为整个区块链和加密货币行业提供支持。

2019年Coinbase Ventures投资组合

3. Galaxy Digital

Galaxy Digital 是美国一家加密数字货币商业银行,由亿万富翁、前华尔街对中基金经理 Mike Novogratz 创办。该银行的主营业务为数字货币交易、ICO 投资、第三方资产管理以及顾问咨询服务,致力于为数字货币及区块链行业提供全服务型商业银行业务。

2019年Galaxy Digital投资组合

4. NGC

NGC Ventures 成立于 2017 年末,是由来自科技创业、传统资本市场、管理咨询等领域的专业人士组成的区块链技术风险投资基金。作为加密货币行业最大的机构所有者之一,NGC 拥有超过 4 亿美元的资产,并且是 Zilliqa、OasisLabs、Mainframe、Certik、Bluzelle、Algorand 等许多顶尖的区块链项目的主要投资者。

2018 年年底,NGC 被知名金融媒体 PitchBook 独立评选为全球前十大加密货币基金(亚洲只有 2 家基金上榜)。

2019年NGC投资组合

5. 分布式资本

分布式资本于 2015 年 10 月由沈波创立,由万向控股出资 5000 万美金发起,目前已在全球搭建起总数 40 家公司的多元化组合,覆盖各种发展阶段、垂直行业、地区和商业模式,囊括了基础链、物联网、供应链、跨境汇款、溯源、企业级应用等赛道。分布式资本的理念是,通过对全球区块链企业的布局,链接全球区块链生态圈。

在美国知名市场研究公司 CB insights 最新发布的区块链行业报告上,分布式资本位列最活跃的风险投资机构的前五名,也是唯一上榜的中国风投资本。

2019年分布式资本投资组合

6. Pantera Capital

Pantera 是区块链和加密货币领域的先驱之一, Pantera 比特币基金是全球第一支比特币基金,自 2013 年以来达到了 16259% 的回报率。Pantera 目前有三类区块链基金:比特币基金,对冲基金以及风投基金。

Pantera 的高管团队也都是区块链行业领军人物,Pantera Capital 现任 CEO,Dan Morehead 曾担任老虎证劵 CFO,管理资金超过 200 亿美元。基金顾问 Jed McCaleb 是 Ripple(数字货币市场中市值排名第 3 的项目)和 Stellar(数字货币市场中市值排名第 7 的项目)的联合创始人。基金顾问 Joey Krug 是 Augur 的创始人,Augur 是以太坊发布的第一款应用,是第一个实现了去中心化预测市场的平台。

2019年Pantera Capital投资组合

7. Polychain Capital

Polychain Capital 成立于 2016 年,是最初出现的原生加密对冲基金之一,它投资了众多早期初创公司和协议。该基金由 Coinbase 的首位员工 Olaf Carlson Wee 创立,吸引了众多知名风险投资公司的投资,包括:Andreessen Horowitz、Union Square Ventures 和 Sequoia Capital。

Polychain 一直坚信,随着加密货币生态系统的发展,将会出现许多不同的协议来适应不同的用例,因此基金被命名为“Polychain”。

2019年Polychain Capital投资组合

8. Dragonfly Capital

Dragonfly Capital Partners 是由 Alexander Pack 与冯波共同创立的风险投资管理机构。

Alexander Pack 也是 Bain Capital Ventures 的投资顾问,另一位创始人冯波创立了策源创投。Dragonfly Capital Partners 目前已经完成了 1 亿美元募资。

2019年Dragonfly Capital Partners投资组合

9. Blockchain Capital

Blockchain Capital 位于旧金山,早期投资了 Coinbase、Ripple、Circle 和 Kraken 等金融科技公司。

自 2013 年成立以来,Blockchain Capital 已经投资了 72 家公司、代币和协议,该公司也凭借此成为区块链行业顶尖的投资机构之一。

Blockchain Capital 的联合创始人兼管理合伙人 Bart Stephens 表示,该公司尤其对虚拟宠物游戏 CryptoKitties 等不可互换代币,以及多元区块链解决方案感兴趣。

2019年Blockchain Capital投资组合

10. Arrington XRP Capital

Arrington XRP Capital 是一家位于华盛顿州西雅图的加密对冲基金,由知名科技媒体 TechCrunch 创始人迈克尔·阿灵顿(Michael Arrington)于 2017 年创立。

与其他主要投资比特币和以太坊的基金不同,Arrington 一开始将全部资产投进了 Ripple。据报道,Arrington XRP 的启动资金至少有 1 亿美元。

今年 3 月,Arrington XRP Capital 宣布完成了一笔 3000万 美元的融资,投资方为该公司最大的一家有限合伙人(LP)。

得益于这笔最新融资,Arrington XRP Capital 收购了另一个基金——即由尼诺斯·曼索尔(Ninos Mansor)和尼诺尔·曼索尔(Ninor Mansor)兄弟创立的 ByteSize Capital,目前来自澳大利亚的这两人已经以合伙人的身份加入到了 Arrington XRP Capital。此外,迈克尔·阿灵顿还表示原合伙人杰弗里·阿隆(Geoffrey Arone)现在将转型为公司顾问。

2019年Arrington XRP Capital投资组合

除了上述表现活跃的 10 只加密基金以外,其他加密基金总体呈现投资收缩的趋势,比如我们熟知的 Andreessen Horowitz(亦称 a16z),根据其公开披露的信息,2019 年 a16z 仅投资了包括 Compund、Arweave、Dapper Labs 和 Anchorage 在内的四家区块链和加密货币初创企业,却大大增加了在 AI人工智能和生物科学领域的投资规模。

与牛市的投资逻辑不同,头部机构投资者们不再重复全面撒网的投资逻辑,更加注重头部项目的布局,当然除了那些实力非常雄厚的除外(比如上文提到的 DCG 和 Cinbase Ventures)。

从以上 10 家加密基金的投资组合中,我们也可以发现一些趋势:新兴加密货币交易所不再是机构投资者的宠儿,那些做底层基础设施建设的服务商和数据提供商更容易在熊市下拿到融资。

另外从梳理中也可以发现,Defi 借贷项目 BlockFi、Juno、Dharma 获得上述所列举的多家主流加密基金青睐,说明 Defi 是机构投资者抢滩的重要赛道。

参考资料:

CryptoFundResearch:《Cryptocurrency Investment Fund Industry Graphs and Charts》

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