除了比特币,我们聊什么:平台币(BNB、OKB、HT)

平台币是人们对交易所发的币的统称。这个概念诞生于2017年的ICO热潮中,币安交易所率先宣布要发布平台代币——币安币(BNB),消息一出,各大交易所随即效仿。

 

和其他通证经济项目类似, 平台币本质上是交易所的一种融资手段。 不过,众所周知,交易所是区块链行业中盈利能力最强的企业,所以在几年后回看ICO这段历史,大部分只有一纸白皮书的项目,最终都在潮水退去后沦为了空气和谈资,但平台币依然活跃在人们的视野中,值得单独拎出来聊一聊。

 

一、考察平台币的价值

 

考察一种平台币,和考察一只股票有许多类似之处。平台币可以简单地理解为交易所在区块链上发行的股票,借助交易所强大的盈利能力,交易所能够为平台币赋予各式各样的应用场景,从而影响其在二级市场的供需,进而影响其价格。我们考察一只股票时,最为重要的自然是关注该企业的商业模式和创收能力,平台币也类似,交易所在区块链行业中是二级市场的入口,商业模式自不用辩护,而体量较大的交易所,即使是熊市,也是能够稳定创收的。

 

目前,各大交易所均为其平台币设计了各式各样的应用场景,比如定期持币奖励、持币减免交易手续费、投票权、回购销毁、参与IEO等等。在评估这些设计的诚意时,最为要紧的是看其是否能够影响到市场上的供需平衡。比如,销毁是在减少市场上的流动量,长期来看,在需求不变的情况下,流通量的持续减少必然提升单价;而各种持币奖励和福利,长期来看能够不断提升市场中对代币的需求量。

 

流动性和市场周期也是及其重要的考察指标。流动性对于资产的重要性自不用分说,某版威为什么滥成那样,别的不论,光是几乎没有流动性这一项就十分致命。考察平台币,一定要考察它的交易量。在数字货币市场中,由于低门槛和无限制,市场周期的转换较快,如果你在市场极热、泡沫泛滥的时候对平台币进行评估,你很可能无法有效地把握其价值。

此外,代币的分发制度和代币的持仓分布也是必须关注的事项。

 

总结一下,考察一种平台币的价值,基本上要考察三项内容:交易所实力、应用场景、流动性以及市场周期。

 

二、平台币的风险

 

平台币主要有以下几种风险:

 

1.合规风险

 

其实这是我在《除了比特币,我们聊什么:以太坊(ETH)》通证经济中提及的通证经济的共同风险,尤其是一些海外交易所,不管是其自身也好,其发行的代币也好,合规风险都极高。

 

2.制度的合理性和公平性问题

 

通证经济目前没有一个标准和范式,平台币的经济模型和一级市场定价都是交易所一言堂自己说了算,没有任何第三方评估机制,平台币相关制度的合理性和公平性存疑。其一,在代币分发机制上,各交易所均为自己预留了大量无成本代币,再加上其从二级市场不断购入,手中的平台币数量只增不减,无法忽略未来其在二级市场中的抛售风险;其二。由于交易所的逐利性质和长期以来营收能力过强造成的短视,其在未来对相关规则的遵守程度不易评估,目前,我们已看看到不少交易所三番五次修改相关规则了,而增发、改规则等操作对于平台几乎都是零成本的。

 

3. 市场的新陈代谢太快

 

区块链行业变迁的速度极快,在决策上稍有失误就会被新生力量代替,近年来,小交易所倒闭的倒闭,跑路的跑路,头部交易所也更换了许多一茬又一茬,没有人知道,现在的头部交易所能够在头部待多久。

 

三、三大交易所平台币赏析

 

当前,由华人创建的交易所中,比较著名的有币安、火币和OKEX,他们均推出了平台币,分别是BNB、HT和OKB。今年,币安推出了币安公链,将BNB从以太坊迁移到该公链,作为该公链的流通代币,并搭建了去中心化交易所(DEX),其实币安的公链和DEX都经不起推敲,但总体来说不算是坏事。火币和OKEX各自的公链和DEX也都在计划之中。关于这三个平台币的介绍已有不少,我主要想赏析以下这几个交易所的骚操作。

 

先说说币安。BNB总发行量是两亿,其中50%用于ICO,10%用于天使轮融资,40%币安自留(锁仓,逐年解锁其中的20%,目前已解锁60%),起初,币安每季度会拿出企业利润的20%从二级市场购买代币并销毁,但今年夏天,随着BNB价格创造历史新高,币安宣布销毁的代币不再从二级市场购买,转而从团队自留的那一部分中购买。这波操作最骚的地方在于,二级市场中的代币,是二级市场花钱从币安手中买的,币安回购需要花费真金白银;而团队自留的代币,本身就是0成本的,币安通过自己买的币这种左手倒右手的行为,使得零成本的币卖出了市场价,同时还省下了要在二级市场中要花的钱,真是一鱼两吃的好手。尤其是这个事情发生在BNB价格较高的时候,不少人抨击币安这是高位套现。这确实是没得洗的套现行为,但是不是高位就不好说了,也不禁令人怀疑币安团队对BNB未来的信心。

 

火币的平台币HT发行量是5亿,60%用于购买点卡套餐赠送,40%团队自留(其中一半不锁仓,另一半锁仓并分四年解锁)。和币安的BNB一样,火币每个季度会拿收入的20%用于流通市场回购。但在最初,火币回购的HT并不销毁,而是进入火币投资者保护基金(用于平台突发风险时对火币用户进行赔付)。这种回购的意义不如BNB,本质上这些被回购的币还是在火币手中,约等于火币定期给自己买保险。不过,火币后来又将回购用于空投,再后来,火币通过社区投票,确定了现在的回购销毁方案。

 

OKB的发行机制是三种平台币里最乱的。OKB总量为10亿,60%派发给用户,40%自留(逐年解锁)。期初,给用户的60%说是分两次发,先是在2018年春节期间发了5000万红包,然后又学火币,买点卡送OKB,加起来一共发了3亿。现在,又在将团队代币延迟解锁两年的同时,把本来约定的2020年分发的3亿也给延迟了。也就是说,目前团队手里有7亿的OKB。此外,OKEX还有另外两个骚操作,一是迟迟不将代币上线区块链,区块链的作用完全没法体现出来,直到今年6月和bitfinex合作,要在bitfinex开OKB交易,这才上线以太坊,在那之前OKB和Q币没啥区别;二是原本说好持续两年的快乐星期五(每周给OKB持有者发比特币)说取消就取消,转而改为拿出币币交易手续费的30%用于回购销毁OKB,这个事情一出,OKB应声大跌,谁都知道OKEX的主要收入交易来自于合约交易,纷纷觉得言而无信且诚意太差。再加上点卡事件和老鼠仓行为,OKEX要好好反思的地方怕是有点多。

 

四、投资建议

 

第一种情况:如果你是将比特币看做投资的人,在比特币这样的优质资产面前,你投资其他任何山寨币都是高风险行为;如果你是将比特币看做储蓄的人,你投资山寨币确实可能赚取更多的比特币,但也要承受山寨币暴跌乃至归零的风险。 所以,如果你坚持比特币本位,购买平台币是不能称之为划算的。

 

第二种情况: 如果你是法币本位的投资者或投机者,你渴望多样化配置和更高的收益,那么平台币确实是山寨币中较好的选择;如果投资平台币的话,建议的是轻仓参与,如平台存在不诚信的行为,随意修改不利于二级市场的规则,可随时抽身走人;投资平台币建议在BNB/HT/OKB之中选择,这三巨头的规则都改来改去的,其他平台如何能够信任?不建议参与小交易所的平台币。

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