代币如何成为SEC认可的证券


代币如何成为证券

如果数字货币的功能像证券一样,那么从法律的角度来看,它通常被视为证券。

我们如何判断数字货币的功能像证券呢?好吧,最常见的方法是使用Howey测试。

霍伊测试

霍伊测试指的是美国最高法院1946年的一项裁决。一个名为佛罗里达州一个名为霍伊公司的柑桔农场决定将其大型财产的一半出租,以资助更多的开发。财产的一半出租给了不同的投资者。

购买Howey土地的人没有“照料和种植柑桔树所需的知识,技能和设备”,这使他们成为投机者。这些人购买租约是基于这样一种假设,即“由于其他人的努力”,租约将为他们带来利润。

Howey公司在未能向美国证券交易委员会(SEC)登记此次出售时陷入了困境。SEC认为Howey公司正在出售未注册的证券,而Howey公司则认为这不是真正的证券。

该案最终进入美国最高法院,该法院裁定Howey公司的土地销售确实属于证券。投资者之所以购买土地,是因为他们希望从别人的工作中获利。因此,必须注册才能进行销售。

如何通过霍伊测试

根据Howey裁决,符合以下条件的某种物品被视为证券:

1)属于金钱的投资

2)投资一家普通企业

3)希望从发起人或第三方的工作中获利

霍伊测试与加密

自一开始,Howey测试就在加密中扮演了至关重要的角色。在2017年和2018年,1CO项目方越来越担心通过Howey测试。如果项目未通过Howey测试,则可能被SEC宣布为非法证券出售。如果1CO通过了Howey测试,则是合法的。

例如,1CO可能会宣传其代币没有预期的投资价值。也可能将代币描述为只能用于与平台交互的“实用程序”代币。例如,币安币(BNB)用于减少平台上的交易费用。

这就是棘手的地方:随着平台变得越来越流行,实用程序代币的价值预计还会上升。BNB的价值已从几美分飙升至15美元左右,因为它是全球最大的交易所之一的平台币。

证券代币和代币化证券有什么区别

证券代币和代币化证券之间存在很大差异,很多人容易混淆这两者。但是世界上大多数有价值的资产将来都会代币化。

两者之间的最大区别是,证券代币是建立在分布式分类账上的新发行证券,而代币化证券只是将已经存在的金融产品的代币化。

如果您发行了具有安全功能的新金融产品,那么它就是证券代币。如果您采用现有的金融产品,将其分成100万个单独的部分,然后出售每个产品,那么它就是一种代币化的证券。

尽管证券代币和代币化证券可能具有相似的外观和术语,但发行证券代币与代币化证券无关。

证券代币产品的简要历史

Blockchain Capital(BCAP)于2017年4月10日推出了第一笔安全代币产品。该公司一天内就筹集了1000万美元。

自从STO首次获得成功以来,越来越多的公司开始探索STO的好处。

STO历史上其他值得注意的时刻包括:

2017年4月10日: Blockchain Capital完成了第一个已知的安全代币产品。

2017年9月22日:科学区块链(SCI)完成其STO。

2018年3月1日: Spice VS完成STO。

2018年5月1日: Quadrant Biosciences完成其STO,首次出售托管在区块链上的代币化公司股权。

2018年8月1日: Aspen Coin提供了一个STO,标志着代币化房地产所有权的首次出售(例如REIT的代币版本)。

2018年12月1日:哥伦比亚的枢纽提供其STO,标志着第二次代币化REIT销售。

2019年1月10日: Sharespost推出其STO,这是ATS和经纪交易商进行的第一批数字证券交易,ATS托管数字证券。

2019年1月24日: TZERO:名为TZERO的专用安全代币产品交易所开放。

任何人都可以参加STO吗

在美国,只有经过某种认可的投资者才能参加STO。美国法律将合格投资者定义为资产净值超过100万美元且在过去两年中每年赚取20万美元以上的人群。

经认可的投资者规则在许多其它国家不适用,这意味着这些国家的人都可以参与大多数STO。

但是,随着某些国家/地区变得越来越受欢迎,他们对STO的发布了更具体的限制,并且某些州或地区可能还有当地的STO法规。我们建议您在参加STO之前先检查您当地司法管辖区的法规。

结语

2017年是初始代币发行(1CO)的一年。2020年可以成为安全代币提供的一年吗?

既然所有加密资产投资者都知道区块链发行的安全代币可以提供公司的股权或分享利润的权利,那么在未来数月和数年,随着监管障碍的减少和法律障碍的出现,密切关注STO市场将非常重要。

STO具有很多优势,未来我们肯定会看到一些世界上最大的公司推出STO。

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